西方国家大多以信用立国，在华尔街更是如此。

　　例一：先电话成交，后补签合同。

　　因为交易所的存在，一般股票的交易不用考虑信用问题。然而在华尔街，有许多交易是在金融公司和基金之间、金融公司和金融公司之间直接进行的，这些交易通常被称为“柜台前交易”(over-the-countertrading) 。交易的产品涉及外汇、债券，以及各式各样的证券衍生产品。

　　在我13年的职业生涯里，我见过无数金额巨大的交易，都是在电话里就成交了。交易在电话里成交后，成交的双方要在当天以传真的方式签一个合同，以显示双方做了这笔交易。

　　有很多时候会出现这种情况：书面合同还未签，按当前的新市场价格，交易中的一方就已经亏损了几十万美元。我问过交易员：历史上有没有出现过，在电话里成交了，但因为亏了钱而拒签交易合同的情况？所有的人都回答，他们从来没有听过这样的先例。假如一个基金做了这样的事，金融公司都用不着上法院告它。因为这样不讲信用的事在华尔街传播开来，就再也不会有任何一家公司跟那个基金做交易了，它就等着关门大吉吧。

　　例二：预测可以不准确，但不能故意歪曲事实。

　　券商公司的销售员要经常跟客户联系，讨论市场，把卷商公司研究员写的报告给客户看，促使客户跟自己的公司进行交易。比如，一个销售员可以跟他的客户(基金经理)说：“IBM和DELL的股票通常有很强的关联，你看，今天DELL 已上扬了不少，可IBM还没动。我觉得IBM一会儿也会往上走的。”

　　假设这位基金经理听了销售员的话，买了IBM的股票，即便因此亏了钱，也不会怪那个销售员。因为基金经理对销售员的期望是，销售员能给他研究资料和一些有用的确切的消息。销售员关于市场的个人看法，基金经理会参考，但投资的决策还是要靠自己做出。

　　在华尔街，普遍的看法是：一个人的看法或预测可以不对，但决不能故意歪曲事实。故意歪曲事实是不可原谅的行为。

　　例三：看法可以不对，但事实不能弄错。

　　基金经理每天都会从各券商公司的销售员那里收到几十篇分析员报告。关于同一个股票，一定会有一些分析员推荐买，另一些分析员推荐卖。对于基金经理而言，他更看重的是，报告里公司财务状况的具体数字，以及分析员分析未来赢利前景的逻辑性，结论是次要的。所以，一个分析员的报告，结论即使被市场证明是错的，也没有基金经理会怪他。但如果报告里公司财务状况的重要数字出错，那问题就严重了，这对分析员的声誉是很不利的。

　　基金经理跟销售员或分析员讨论市场的时候，会非常注意区分什么是事实，什么是看法。华尔街普遍的观点是：看法可以不对，但事实不能弄错。弄错了事实，即使不是故意的，也会被视为“失败者的行为”。所以，专业的做法是：讲事实就要讲得百分之百的正确和严谨。(作者：吴卫东，获哥伦比亚大学物理博士学位，目前是美国一个对冲基金统计套利模型交易的基金经理)