这样的分析对应着现实的例子。今年10月，中国平安与荷兰富通集团接近一年时间的联姻之路走到了尽头。自去年11月始，中国平安先斥资18.1亿欧元，在二级市场陆续买入比利时富通集团总计4.18%的股票，成为其最大的单一股东，后又增持至4.99%。继被业界认为是中国平安的得意之作的这次收购后，今年年初，平安又宣布拟以21.5亿欧元收购富通旗下资产管理公司50%的股权。

　　就在大家对中国平安此次并购计划的前景和风险展开探讨的同时，也有来自一些业界人士的声音认为，富通集团受次贷冲击，风险不断暴露，平安此举变数仍存。果然，受美国次贷危机和全球金融风暴影响，富通集团遭遇巨大流动性压力，富通股价大跌，至中国平安发布公告之时，中国平安投资富通已浮亏了157亿元人民币。

　　尽管此前中国平安与富通集团曾经正式签署《谅解备忘录》约定，对于富通投资管理公司拥有的次级贷款衍生债券品种的潜在损失，如果发生则由富通银行单方面承担，但显然这并不能消除平安的顾虑。最终，中国平安给此次广受关注的跨国并购画上了终止投资的句号。这个事例足以成为后来国内企业海外并购的“教科书”。

　　“一体化下没有廉价资产”

　　现在出海并购时机怎样？对于这个问题，相关专家表示，如果单从一个长期的时间段上来看企业并购价格的话，现在的确是一个比较好的时间点：因为受金融危机的影响，许多公司的市盈率大幅下降——相对于常态时期，目前的价格是比较低的。

　　但事实上，在这个发端于世界金融中心的百年一遇的金融危机下，每个经济体都是其中的一环，随着危机的深入，没有哪一环可以完全幸免。全球化给中国企业带来了前所未有的发展，也会伴生不可避免的反作用，但是，现在已经很难说哪一种作用是真正的反作用。中国企业在这次危机中或许会找到百年一遇的机会，更加快速地全球化，更好地发展。

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任、经济管理学院金融系主任李稻葵日前在其发表的文章中指出，中国目前的处境不言自明。高达2万亿美元的外汇储备事实上就是中国经济的对外投资。因此“中国经济不应该在金融风暴时对外投资”这类说法是站不住脚的。我们对外投资是既定事实，2万亿美元的外汇储备已经投资于境外，问题在于如何重新布局。

　　进而言之，这决定了中国必然是美欧金融大救助的重要参与者。即便不做任何调整而维持现状，事实上就是支持了美欧金融大救助。后者需要中国继续持有美元和欧元，当然对美欧更有利的是，中国外汇储备更多地用于购买美欧国债。

　　“‘走出去’之后危机重重”

　　“在抄底和不抄底的问题上，国内学术界已经分成了两派。但是从宏观上把握的话，当务之急是做好防范风险的工作。对于国内经济来说，应该是对外驻防守堤，防范风险；对内内陆挖坑，扩大内需。”对此，国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁这样表示。

　　对此，吕随启表示，全球经济发生危机，中国经济也出现了一定的问题。“中国货币流动性有限，能解决自己的问题都很难。‘走出去’靠的不是这样的资金，而应该是相对闲置的钱。”吕随启表示。

　　对于那些需要卸载资产的海外企业来说，由于市场不景气，资产现金流出现不足，只能减少部分资产，获得更多股东的风险共担。“对于咱们来说，出海仅仅是占领份额的问题。现在走出去相对容易些。但一窝蜂的不计后果的做，是非常盲目的。”吕随启表示。

　　必须提及的是，虽然之前说日本在本次金融危机中抄底完成得很“漂亮”，但日本企业在并购方面经历过创伤。资料显示，日本野村证券在上世纪80年代的海外金融机构并购浪潮中也曾经呛过水、吃过亏。在日本经济的高涨期，野村参与收购的一家著名咨询机构由于并购后人员流失严重，被当时的市场认定为收购完全失败。如今，面壁10年之后，日本金融机构显然并未气馁，已经开始果断出手，显现出重返世界金融舞台的十足勇气。

　　中国人民大学教授、金融与证券研究所副所长赵锡军表示，对于企业来说，海外并购到底是馅饼还是陷阱，要看企业自身是否具备并购的能力。如果有能力，那么此时的机会难得；如果尚不具备海外扩张的能力，就不能盲目出海。 (崔吕萍、潘建)