杨  光/英国伦敦大学帝国理工学院数量金融中心

    
    当前，世界金融市场形势十分严峻，尤其是美国经济衰退，高科技行业受打击严重，股市大幅度损失，投资者信心动摇。相比之下中国进入世贸组织，经济发展一枝独秀令世人注目。当中国经济向市场经济转化发展过程中，应当大量借鉴国际上成功的经验，使我们国家发展少走弯路。我们海外华人华侨有责任将世界先进的技术发展介绍到国内来。
    
    一、研究计划产生的背景
    
    金融市场交易是国民经济中非常重要的一个组成部分，例如，金融交易市场的股票指数常常被经济学家和政策计划决策者用来衡量经济繁荣趋势的重要依据。同时，上市公司从这里获得巨大的资金来源，从而进一步推动经济的发展。随着高科技股市泡沫的破灭，现有的多数金融股市评估理论方法和经验不能适用于当前的经济特点和市场情形，使得投资者对公司评估的手段和方法提出新的要求。由伦敦大学帝国理工学院数量金融中心Chris to fides教授领导，7个欧盟成员国的金融机构合作参加，欧盟资助的科研项目计划“Euro Signal”在上述形势下于2001年9月启动实施。
    
    该研究计划的全称是：欧盟金融市场实时信号的大规模仿真模拟。该研究计划的主要目标是使用先进技术开发可对欧洲金融市场，或一些公司股票进行中短期预测的大规模仿真模拟的计算机模型软件，使其成为可依赖的重要股市预测的工具。在当前经济全球化和数字化的形势下，模型将综合平衡考虑宏观经济理论，股市金融评估和价值理论等重要因素，提供对股市指数变化转折点的预测。
    
    二、研究计划主要创新
    
    由于经济活动错综复杂，要做出正确的预测本不是一件容易的事情。但是像前一段时间出现的那样反复地预测失误也是不应该出现的。造成这些失误的原因之一可能是分析家们使用的研究方法和经验同现实相脱离，没有体现当今世界经济的新特点。研究证明金融资本市场和经验同现实相脱离，没有体现当今世界经济的新特点。研究证明金融资本市场的走向趋势并不是像人们所说的那样完全随机性的。这个研究计划有如下主要创新：
    
    该仿真模拟模型将宏观经济变量、金融市场的价格变量和评价方法同时结合起来，利用先进的数据库技术对大规模历史数据和实时数据进行分析，使用超大规模计算机对所建立的多层次分析模型进行优化模拟计算。模型使用新的金融市场评价方法，将帮助对上市公司进行正确评价。至今市场上还没有像该研究项目那样，可以在有一定的可信度的条件下，以先进的数据库技术，计算机模拟技术，风险管理理论，数理统计，数量经济及优化方法的有机结合为基础，对复杂金融市场系统行为进行预测的软件产品。
    
    三、研究计划主要影响的作用
    
    自从欧盟统一货币，欧元发行和取消货交易控制，以及国际和各国国内资本市场的进一步开放，使得国际金融市场运行起伏震荡。国际经济的稳定依赖于金融市场的稳定。该研究计划对欧盟金融市场的运行和转折点的预测和对统一货币政策的研究，将会对欧洲经济市场的稳定性有所帮助。该项目的研究成果之一是提高对企业评估的准确性，从而提高企业的进入金融市场的机会和竞争能力。
    
    该计划项目的实施还将对社会稳定性产生一定的作用。首先是退休基金和其他投资基金拥有大量金融投资，而风险管理上任何程度的失误都将导致其收益和价值的起伏震荡，从而影响社会的安定。其次，为企业提供更有效的评估方法，将提高好企业融资扩大经济活动的能力，增加就业，提高对社会的贡献。第三，该计划提供的评价方法将有效地减少由于不确性定引起的交易价格波动幅度，为经济繁荣发展提供更加稳定的环境。第四，减少投机性投资，引导资金的合理流向。
    
    四、对中国证券市场的应用意义
    
    以上所介绍的“Euro Signal”尽管是针对欧盟市场，但对其他地区的市场也有同样的应用价值和意义。例如它的研究方法和研究过程，都能直接地应用。不适应的方面正是值得探索的领域，使得对金融市场的运作有更深的理解。通过与国际上先进的大型金融机构和公司企业合作进行相应的系统软件开发，将会提高金融交易市场的管理水平和公司企业风险管理水平，增加竞争能力。
    
    改革开放二十多年来，中国在政治、经济、社会等方面的进步和迅猛发展让世人刮目相看。正在崛起的中国，将对世界的发展产生巨大影响。尽管国外的一些经验可能不太适应现阶段的中国国情，然而前车之鉴总是有益的参考。中国金融交易市场正在发展成熟过程中，直接应用国际上的成功经验能够走出一条捷径。通过这次论坛，我们希望能够与国内同行进一步磋商任何形式的合作前景，真正为中国金融市场的繁荣健康发展作出应有的贡献。