中国侨网消息：据朝鲜日报中文网报道，近期，国际资金再度涌向新兴市场。

　　去年9月的全球金融危机后，国际资金曾一度离开新兴市场，转而投向美元、美国债券和日元之类的安全资产。现在却再度流向了中国大陆、台湾、韩国和俄罗斯等新兴市场的股市。

　　据分析，国际资金回归新兴市场的两个主因当属“美元走软”和“原材料涨价”。其间，美国政府和美联储(FRB)为了摆脱金融危机和扶持经济，像飞机撒钱一样乱放了1万亿美元的救市资金。受此影响，美元大幅贬值，使得美元遭到国际资金的冷落。取而代之，“高风险、高回报”的新兴市场成为国际资金的投资首选。尤其是，拥有大量原油等主要原材料的俄罗斯和巴西市场的股价爆涨等，已呈现过热迹象。

　　但也有分析认为，国际资金回归新兴市场只是世界各国增加流动性资金引起的暂时现象。一旦发达国家的经济复苏未能成功，新兴市场的股市会再度变冷。

　　最近国际投资基金连续13周向新兴市场投资，资金流入超过流出。3月至5月，流向新兴市场的基金净流入为231.61亿美元。再说，同一期间，国际基金市场的净流入总额的88.4%流向了新兴市场。新兴市场基金的净流入每月都在以1.5 倍的速度递增。而去年9月美国雷曼兄弟公司破产后，新兴市场基金在3个月内的净流出额(基金流出超过流入)达147.41亿美元。两相比较，恍若隔世。今年3月至5月，直接向韩国、台湾、印度、巴西等9个新兴市场股市投资的国际资金也创下了265亿美元的净流入纪录。

　　此外，市场对新兴市场债券的投资也变大了。国际资金从新兴市场债券中抽身的时间始于爆发金融危机之前的去年6月。去年10月，资金月净流出曾达74亿美元。但今年5月的净流入额为10亿美元，这是去年5月(1.98亿美元)全球资金逃离新兴市场之前的5倍多。

　　新兴市场的经济恢复可能性备受青睐

　　今年3月以后，国际资金开始流向新兴市场的背景是世界金融危机局面趋于稳定。现代证券研究员俞秀敏(音)说：“幸会，东欧金融危机并无太大冲击，过得平安顺利，全球金融危机局面得到平息的时间刚好是3月份。得力于此，发生金融危机后不断蔓延的对风险资产的恐惧倾向淡化了，国际资金也再次涌向新兴市场。”

　　美国经济低迷引发的美元疲软和美国国债价格下跌，为国际资金涌向新兴市场助一臂之力。在国际外汇市场上，1美元兑换欧元的汇率分别在3月(0.7963)和6月(0.6985)创下低高点，涨幅超过12%.同一期间，10年期美国国债的回报率上升了47%，这反应出美国国债价格的下跌。美元、美国国债等安全资产的投资吸引力下降，取而代之，风险度较高的新兴市场的基金、股票、债券等备受青睐。在此情况下，让国际资金涌进新兴市场的决定性契机是，市场看好以中国为中心的新兴市场的经济复苏可能性。随着原材料价格上升，国际资金涌向俄罗斯、巴西等富有资源的新兴国家的现象也十分明显。今年以来，上述3个国家的股指升了83%.

　　三星证券研究员苏长浩(音)说：“因为新兴市场的经济复苏可能大于发达国家，所以国际资金重新涌向新兴市场的现象仍会持续下去。”

　　国际资金也有可能瞬间离开新兴市场

　　韩国银行经济专家金敏正(音)说：“也有分析认为，最近资金流向新兴市场的原因不过是发达国家的流动性资金增加后，闲置资金向金融危机的打击较小的地区转移而已。”即，国际资金流入引起的新兴市场股价上涨，也会因国际资金流出而瞬间破灭。

　　也有人提出，新兴市场之间有可能出现不均衡现象。如果国际资金侧重于富有资源的新兴市场国家的话，包括韩国等其他新兴市场就有可能备受冷落。今年3月至4月，随着外资大举涌入，巴西、俄罗斯这原材料出口大国的股价上升，涨幅远超过韩国。这意味着，原本有可能投向韩国的资金被俄罗斯、巴西分流了。未来资产证券公司研究员李载勋(音)说：“如果对原材料的投机需求增加，国际资金就会只看中资源丰富的新兴国家，从而韩国的投资吸引力相对减少。”(琴元燮)