华报：逾四万亿元天量成交之后 A股将往何处走？

　　中国侨网12月9日电 香港《南华早报》中文网9日文章称，中国股市向来不乏散户拥趸。熊市时蛰伏，行情火爆时再探出头来。现如今火热的股市已经让大量新老股民按耐不住。从跳广场舞的退休大妈，到朝九晚五的上班族，津津乐道于如何在这波行情里劈波斩浪。12月1日至5日的一个交易周内，A股成交总量超过4.24万亿元，那么天量成交之后A股将往何处走？

　　文章摘编如下：

　　萎靡了七年的A股从今年七月开始逐步上扬，直到最近的发力暴涨，不到半年的时间上证综指已经累积了43%的涨幅。就在上周，6908亿元、6748亿元、9149亿元、8875亿元、10741亿元……12月1日至5日的一个交易周内，A股成交总量超过4.24万亿元。

　　天量成交之后A股将往何处走？让我们先看看成交的构成情况。

　　证监会新闻发言人周末表示，经初步统计，11月24日至12月4日，一般法人机构净卖出1252亿元，各类专业机构投资者合计买入309亿元，自然人投资者净买入659亿元。本轮行情中，个人投资者特别是持有A股市值在10万元以下的散户净买入更多。沪股通投资者净买入284亿元。

　　我们再看一下个股。以红得发紫的券商股为例。券商股从7月下旬开始股价基本均已翻倍，上周一些重要股东陆续离场，落袋为安。据公告，郑州煤电全资子公司减持方正证券，成交金额1.76亿元，获得税前收益约1.26亿元。另外，据山西证券的公告，被其控股股东山西省国信投资(集团)公司减持，大股东此次套现金额约为6.5亿元。

　　万得数据显示，自七月以来，A股共有947家上市公司的股东进行了减持，减持股数合计108.75万股，市值达1129.23亿元。换言之，平均每一天有超过6家上市公司股份被股东减持，套现市值达7.38亿元，疯狂程度可见一斑。

　　中国资本市场弱肉强食的故事一直在被重复。炒高股价，股东赚得盆满钵满之后满载而归，投资者接盘。机构投资者虽然被投资业绩绑架，但是毕竟还比较专业，操作得好的，还能喝到汤。至于小散，除非是极为老道和自律的，否则只有割肉或者被套的份儿。

　　当然，只要击鼓传花的游戏还没停，越来越多的人加入这个游戏，入场资金源源不断，很多人都会乐观地认为，我不会是接最后一棒的那个人。更何况，这波资金推动型行情确有流动性支持。

　　本周召开的中央经济工作会议预计将决定在明年维持“稳健”至“中性”的货币政策，信贷不会大幅扩张，但是流动性将保持充裕。降低存款准备金、进一步降低贷款利率都是很可能发生的事。

　　从居民理财的角度看，货币市场基金、银行理财产品收益都将走低，造富的楼市神话不在，人们自然把目光投向股市。而已经在股票上赚到钱的那些人将提供示范效应，让很多“剁手族”忘却当年伤痛，再次转战股市搏杀。

　　然而贪婪的时候别忘了恐惧。经济减速的达摩克里斯之剑始终高悬。本周一公布的进出口数据显示，11月出口同比增长4.7%，不及预期的增长8%。进口不但不增长，而且下降了6.7%，而此前经济学家的预期是增长3.8%。

　　这次A股走强是资金推动，而非基本面推动。虽然经济基本面差会迫使政府进一步放松流动性，从而利好股市，但是没有基本面支持的上涨终究夹杂了太多风险。

　　短期之内，流动性不会枯竭，深化改革的各种消息将继续提供题材，成为主题投资的乐园。但是震荡在加剧，鼓点越来越密集，谁又能那么笃定，鼓声结束那一刻，花束不在自己手上？(蔡雪君)